يجمع مؤتمر جاكسون هول 2024 خبراء الاقتصاد والأكاديميين وصناع السياسات والمشاركين في الأسواق المالية وسط ضرورة ملحة لإدراج ملف تغير المناخ على أجندته.

وحتى الآن أهمل بنك الاحتياطي الفيدرالي تخصيص الاهتمام في هذا الحدث للمخاطر المالية المرتبطة بالمناخ، على الرغم من التهديد الذي تشكله هذه المخاطر على الاقتصاد الأمريكي والاستقرار المالي العالمي ككل.

وبحسب تقرير لموقع "بابلك سيتزين"، فإن تغير المناخ والاستمرار في الاعتماد على الوقود الأحفوري يخلفان بالفعل تأثيرات اقتصادية كبيرة.

وفي المستقبل، ستجعل التأثيرات المناخية تحقيق تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة، وتحد من فاعلية أدوات السياسة النقدية، وتضعف انتقال السياسة النقدية من خلال قنوات عديدة.

وسوف يكون مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيرهم من المشاركين في جاكسون هول مقصرين إذا فشلوا في دمج الحقائق الاقتصادية لأزمة المناخ في تركيز المؤتمر على فاعلية السياسة النقدية وانتقالها.

لذلك، عدد هذا التقرير مجموعة من الأسباب لأجلها يجب أن يكون تغير المناخ في مقدمة اهتمامات منتدى جاكسون هول الاقتصادي هذا العام.

تغير المناخ من شأنه جعل تحقيق تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة.

يقول التقرير، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه تفويض مزدوج يتمثل في استقرار الأسعار وتوفير أقصى قدر من فرص العمل.

وسوف يجعل تغير المناخ تحقيق هذين الهدفين أكثر صعوبة مع مرور الوقت، فالأحداث المرتبطة بالمناخ، مثل الأعاصير وموجات الحر وحرائق الغابات، تلحق الضرر بالبنية الأساسية، وتقوض توافر الموارد الطبيعية الحيوية مثل المياه، وتعطل سلاسل التوريد، وتضع ضغوطا تصاعدية على الأسعار.

ومع تزايد وتيرة الكوارث المناخية الحادة وشدتها، ومع تزايد تجسيد الآثار المناخية المزمنة مثل ارتفاع مستوى سطح البحر، من المتوقع أن تتفاقم هذه التأثيرات الاقتصادية.

ومن المرجح أن تؤدي درجات الحرارة المتوسطة والمرتفعة والتغيرات في أنماط هطول الأمطار، على سبيل المثال، إلى تقلب الأسعار في العديد من قطاعات الاقتصاد، بما في ذلك تضخم أسعار المواد الغذائية فوق المستهدف على مدى العقد المقبل.

وفي شهادة أمام الكونغرس في مارس/آذار، استشهد رئيس البنك باول بزيادات الأسعار في التأمين، التي كانت مدفوعة إلى حد كبير بالكوارث المناخية، كمصدر مهم للتضخم على مدى السنوات القليلة الماضية.

كما يؤثر تغير المناخ سلباً في الوظائف والإنتاجية، وهي التأثيرات التي سوف تصبح أكثر وضوحا مع تفاقم تغير المناخ في العقود المقبلة.

ولقد أدت الحرارة الشديدة بالفعل إلى خسارة مئات المليارات من الدولارات من الإنتاجية في الولايات المتحدة.

وفي عام 2020، كلفت الحرارة الشديدة الاقتصاد الأمريكي ما يقرب من 100 مليار دولار، ومن المتوقع أن ينمو هذا الرقم إلى 500 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2050.

وتقدر شبكة إضفاء اللون الأخضر على النظام المالي (NGFS) أنه دون تغيير السياسات، ستتسبب الحرارة الشديدة في انخفاض بنسبة 10% في الإنتاجية العالمية بحلول عام 2050، مما يضع ضغوطًا هبوطية على النمو الاقتصادي.

تغير المناخ سوف يحد من فعالية أدوات السياسة النقدية

أيضا سلط التقرير الضوء على أن أدوات السياسة النقدية التي يستخدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مناسبة لمعالجة الاضطرابات الاقتصادية الناجمة عن تغير المناخ.

وإن تحديد أسعار الفائدة، وهي الأداة الأساسية للسياسة النقدية التي يستخدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي، مصممة للتأثير في الطلب الكلي لتثبيت الأسعار.

ولكن أسعار الفائدة ستكون ذات فائدة محدودة في معالجة التضخم المدفوع بالعرض الناجم عن أزمة المناخ.

وبطبيعة الحال، لا يمكن لتغيرات أسعار الفائدة إصلاح المصانع وخطوط النقل المتضررة بسبب الطقس القاسي، أو انخفاض درجات الحرارة حتى يتمكن العمال من أداء وظائفهم بأمان، أو زيادة غلة المحاصيل.

ونجد مثلا لذلك في اضطرابات سلسلة التوريد في أثناء جائحة كوفيد-19 يوفر موازاة مفيدة لفهم القيود التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي على معالجة التضخم المدفوع بالمناخ.

فعندما أدت اضطرابات سلسلة التوريد ونقصها إلى زيادات حادة في الأسعار في قطاعات مثل السيارات ومواد البناء، كانت قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار محدودة.

ولم تتمكن زيادات أسعار الفائدة من إجبار زيادة الإنتاج عندما جعلت الظروف الصحية العامة العمل بكامل طاقته مستحيلا بالنسبة للعديد من الشركات.

وعلى نحو مماثل، كانت سياسة أسعار الفائدة أداة غير مناسبة لخفض أسعار الطاقة في أعقاب غزو روسيا لأوكرانيا.

وكما أشارت إيزابيل شنابل عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، إلى أن الضغوط الهبوطية التي تفرضها أزمة المناخ على إنتاجية العمل والنمو قد تؤدي أيضًا إلى خفض سعر الفائدة الحقيقي المتوازن وتقليص المساحة المتاحة للسياسة النقدية التقليدية.

وكلما انخفض سعر الفائدة الحقيقي قلّت فرص بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق أهداف السياسة النقدية باستخدام سياسة أسعار الفائدة وحدها.

وعلاوة على ذلك، فإن النمو المنخفض المقترن بالضغوط التضخمية يخلق سيناريو ركود تضخمي خاسر، مما يحد بشكل أكبر من إمكانية تطبيق سياسة نقدية فعالة.

تغير المناخ من شأنه أن يعوق انتقال السياسة النقدية

من المتوقع أيضا أن تتأثر عملية انتقال السياسة النقدية، أو القنوات التي تصبح من خلالها قرارات السياسة النقدية مرئية في الاقتصاد الحقيقي، بأزمة المناخ.

على سبيل المثال، من المتوقع أن تؤثر أزمة المناخ بشكل كبير في خلق الائتمان، وهو أحد قنوات انتقال السياسة النقدية الأساسية.

وقد أصبحت البنوك بالفعل مترددة في تمديد الائتمان للأسر والشركات في المجتمعات المعرضة لظواهر تقلبات المناخ الكارثية.

وأشار رئيس البنك المركزي باول مؤخرا إلى أن البنوك تدير مخاطر المناخ من خلال "التراجع عن الإقراض في المناطق الساحلية وأشياء من هذا القبيل".

ولا تؤثر عمليات سحب الائتمان في جميع المجتمعات بالتساوي، وغالبا ما يؤدي التهرب الضريبي، أو ممارسة الحد من خلق الائتمان والاستثمار في المناطق المعرضة للمناخ، إلى الاستبعاد المالي للمجتمعات ذات الدخل المنخفض والمجتمعات الملونة.

ويمكن أن تؤثر المخاطر المادية والانتقالية المتعلقة بتغير المناخ على قنوات انتقال السياسة النقدية الأخرى، بما في ذلك الميزانيات العمومية للشركات وأسعار الأصول.

ويمكن للكوارث المناخية وغيرها من التأثيرات المادية لتغير المناخ أن تؤثر في ربحية الشركات، مما يضع ضغوطا هبوطية على الأجور والعمالة.

وعلى نحو مماثل، يمكن أن تؤدي كل من المخاطر الانتقالية والمادية إلى إضعاف أسعار الأصول، وتآكل الثروة والحد من الطلب الكلي.

ومن خلال هذه القنوات، تعمل أزمة المناخ على تشديد الظروف المالية، بغض النظر عن عدم اهتمام بنك الاحتياطي الفيدرالي بهذه المخاوف وعدم رغبته في النظر في كيفية ملاءمتها لأهداف سياسته النقدية.